甯夏(xià)畜牧機械(xiè)设备(bèi)有(yǒu)限公司(sī)

中(zhōng)國礦業報港交(jiāo)所信(xìn)息(xī)顯示，6月(yuè)1日晚間，中(zhōng)國石墨集(jí)團有限公(gōng)司(以下(xià)簡稱(chēng)“中國石墨集團”)向(xiàng)港交所主闆提(tí)交上市申(shēn)請書(shū)，拟香港主(zhǔ)闆上市。在當前(qián)石(shí)墨市場供需變化(huà)的新拐點(diǎn)下，作(zuò)為中(zhōng)國鱗片石(shí)墨精(jīng)礦行業排(pái)名前五的企業(yè)，中國石墨集團(tuán)這一舉(jǔ)動(dòng)引發(fā)了業内對石墨(mò)市(shì)場(chǎng)及其(qí)企業自身(shēn)成長的關(guān)注。

(一)招股書顯(xiǎn)示，中(zhōng)國石(shí)墨集(jí)團的核心(xīn)業務是将(jiāng)未加工的(de)石墨(mò)加工(gōng)制成(chéng)鱗片石(shí)墨精礦(kuàng)及球(qiú)形(xíng)石(shí)墨，并予以(yǐ)銷售(shòu)。報告(gào)顯示，2019年，中國石(shí)墨集(jí)團(tuán)在(zài)國(guó)内鱗片石墨(mò)精礦行業(yè)銷售(shòu)收入(rù)排名(míng)第五(wǔ)，市場(chǎng)份額約2.9%;在國内(nèi)球形(xíng)石墨行業排名(míng)第六，市場(chǎng)份額同樣(yàng)約2.9%。

溢(yì)祥石(shí)墨和溢祥新能源都(dōu)是中(zhōng)國石墨集(jí)團100 %控(kòng)股的(de)子公(gōng)司。自(zì)2006年開始，中國石(shí)墨集(jí)團(tuán)以(yǐ)溢祥(xiáng)石墨(mò)為名義，開(kāi)展鱗片石墨(mò)精礦選(xuǎn)礦及銷售(shòu)的營運(yùn)。2012年，公司(sī)拓展(zhǎn)業務(wù)，開始(shǐ)以溢祥新能源(yuán)名義(yì)加(jiā)工及銷(xiāo)售球形石墨。

2019年，中國(guó)石(shí)墨(mò)集團(tuán)取得了(le)位于黑(hēi)龍江蘿(luó)北縣的(de)北山礦場(chǎng)采(cǎi)礦(kuàng)權，以輔助(zhù)公司的核心(xīn)業(yè)務。北山礦(kuàng)場的未加工石墨僅供公(gōng)司自用(yòng)而開采(cǎi)，以補足向(xiàng)第三方供貨(huò)商采購(gòu)的未加工(gōng)石墨(mò)。根據獨立(lì)技術(shù)報告，北(běi)山(shān)礦(kuàng)場(chǎng)在石墨資(zī)源方(fāng)面由14000千(qiān)噸控制(zhì)資源(yuán)量及約1000千(qiān)噸推定資源量組成，預(yù)計礦場(chǎng)年限約21年(nián)。

在其(qí)他業務(wù)方面，中(zhōng)國石墨集團同(tóng)時銷售副産品(pǐn)微型石墨(mò)粉、高(gāo)純度石(shí)墨(mò)粉以及銷售(shòu)未(wèi)加工(gōng)大理石以産生(shēng)收益。截至2020年12月(yuè)31日，中(zhōng)國石墨(mò)集(jí)團全(quán)年共(gòng)售出(chū)3.41萬噸鱗片石墨(mò)精礦及1.04萬噸球形石墨及其副(fù)産品。

2018年~2020年，中國(guó)石墨(mò)集(jí)團全年(nián)收入(rù)分(fèn)别為1.2億元、1.24億元、1.69億元;淨(jìng)利潤(rùn)分别(bié)為2576.5萬(wàn)元、2454.9萬元和(hé)3785.9萬元(yuán);毛利潤分(fèn)别約為5300萬元、5940萬元和(hé)8320萬元(yuán)，分(fèn)别占毛(máo)利率(lǜ)的約44.2%、48%和49.3%。

(二(èr))盡管傳統領(lǐng)域(yù)的石(shí)墨(mò)需求增(zēng)長有限，但大規(guī)模燃料(liào)電池、锂(lǐ)離子電池和輕(qīng)質高(gāo)強度複合(hé)材料(liào)的快(kuài)速發(fā)展有力(lì)地支撐了多個行業對石墨原材料的(de)需求。

報告(gào)顯示，2019年，我國本(běn)地天(tiān)然石墨産量增(zēng)長的主要(yào)驅動(dòng)因素是，锂離子電池(chí)及(jí)我國電(diàn)弧爐鋼(gāng)鐵(tiě)界别增長。2020年，我(wǒ)國天(tiān)然石墨市(shì)場在新(xīn)能(néng)源市場及(jí)其下遊新(xīn)興(xìng)領域需求(qiú)強勁，高純石墨價(jià)格上(shàng)漲，傳統領(lǐng)域需(xū)求走弱，中(zhōng)低規(guī)格産品價格下滑明(míng)顯。未(wèi)來，随着包括(kuò)耐火材(cái)料、潤(rùn)滑油和锂離子電池在内(nèi)的下遊行(háng)業(yè)需(xū)求的(de)不斷攀升(shēng)，我國本(běn)地天然石墨産(chǎn)量預計(jì)按複合年增長(zhǎng)率約5.4%持(chí)續增長(zhǎng)，由2021年的約(yuē)87.4%萬噸(dūn)增至2025年的約108萬噸，複合年增長(zhǎng)率約(yuē)5.4%。

除不同規(guī)格産品市場(chǎng)形(xíng)成差(chà)異化之外(wài)，2020年我國(guó)天(tiān)然石(shí)墨市場另外幾(jǐ)個(gè)變(biàn)化(huà)也(yě)值得(dé)關注(zhù)：一是産業(yè)化、規模化(huà)、行業集中度越來越(yuè)高，2020年黑龍江省(shěng)石墨占全國石(shí)墨總産量(liàng)的(de)82.6%，規模化(huà)、一(yī)體(tǐ)化方(fāng)向明顯。二是新冠肺炎疫情之(zhī)下，國内石墨産量明(míng)顯增長，同(tóng)比增(zēng)長約(yuē)為14.4%。三是天(tiān)然石(shí)墨進(jìn)出口貿易重回(huí)順差(chà)格局，國内(nèi)天然石(shí)墨進口(kǒu)量驟(zhòu)降(jiàng)，同比大(dà)幅下滑(huá)，至90.85%。

2021年以(yǐ)來，國内(nèi)天然石(shí)墨市場供(gòng)需整(zhěng)體偏(piān)緊，下遊需(xū)求呈現淡(dàn)季不淡的特點。業内(nèi)對锂電池需求(qiú)抱有預期，青島(dǎo)華海達、田(tián)莊恒源等球化(huà)石墨企業均有(yǒu)增産計劃(huà)，拉(lā)動(dòng)了對(duì)鱗片(piàn)石墨需求(qiú)的增長;國内鎂碳磚企業(yè)生産(chǎn)用鎂砂(shā)價格的(de)上升，也對天然(rán)石墨形(xíng)成強勁(jìn)需求;加之天然石墨企(qǐ)業庫存(cún)維持低位(wèi)、疫情(qíng)之下(xià)鱗片石墨(mò)進口充滿不确(què)定性，供需偏緊(jǐn)，價格(gé)存在(zài)拉漲(zhǎng)空間。

5月(yuè)21日(rì)，黑龍(lóng)江省雞(jī)西(xī)市石(shí)墨産業協(xié)會發(fā)布調價通知稱(chēng)，受原(yuán)材(cái)料(liào)價格(gé)、油料、鋼材(cái)、環保(bǎo)、礦山、..等費用的(de)上漲，導緻石墨(mò)産品(pǐn)成本大幅(fú)提高，為..石(shí)墨企業生存、..用戶用(yòng)質量好(hǎo)的石墨，将正 品天然石(shí)墨價格(gé)上調(diào)200元/噸。

(三)在(zài)天(tiān)然石墨供需變化的新拐(guǎi)點下，業内(nèi)對于中國石墨(mò)集團的增長前(qián)景充滿(mǎn)了期待(dài)。

據悉，中(zhōng)國石墨(mò)集團在行業中排名(míng)前列，并且(qiě)是我國少數擁(yōng)有垂(chuí)直整(zhěng)合且(qiě)連接石(shí)墨加工(gōng)營運的(de)石墨礦(kuàng)場供應(yīng)鍊的公(gōng)司之一。其募集(jí)資金計(jì)劃用于土地收(shōu)購成本(běn)、建設成本、購買(mǎi)和安裝機械及(jí)設備等，這(zhè)成為其考慮(lǜ)未來市(shì)場增長(zhǎng)而做出(chū)的選擇。

但公司大部分(fèn)收益依賴少數客戶和(hé)供應(yīng)商(shāng)的(de)情況(kuàng)也引起了業内關注(zhù)，也成(chéng)為其(qí)必然要克服的(de)問題。

數據顯示(shì)，中國石墨集團(tuán)大客戶(hù)貝(bèi)特瑞(ruì)新材料(liào)集團股份有限公司及(jí)若幹附屬(shǔ)公司(sī)做出的銷(xiāo)售分别占(zhàn)公司總收益的約38.8%、37.9%和(hé)37.9%。2018年~2020年，該(gāi)公司主要供(gòng)應商的采購(gòu)分别占同年(nián)采購(gòu)總額的約73.1%、69.2%和63.8%，而大供(gòng)應商的采(cǎi)購(gòu)分别占同年(nián)采購(gòu)總額(é)的約(yuē)30.1%、36.1%和34.7%。

此(cǐ)外，中(zhōng)國石(shí)墨集團(tuán)還(hái)存在(zài)壓價銷售(shòu)的情(qíng)形。招股(gǔ)書顯示(shì)，2020年，公司(sī)球(qiú)形石(shí)墨銷(xiāo)售毛利率(lǜ)下降至45.9%，主要為(wéi)維護(hù)市占率和(hé)下遊客戶關系(xì)，以降低産品的平均售(shòu)價(jià)。

對此(cǐ)，業内人(rén)士(shì)表示(shì)，中國石墨集團(tuán)要改(gǎi)善這種狀(zhuàng)況，策(cè)略(luè)是提(tí)高(gāo)增産速(sù)度，達到(dào)北山礦場允許(xǔ)的大石墨提取(qǔ)量(liàng)，同時提(tí)高鱗片石(shí)墨精礦選(xuǎn)礦和球(qiú)形(xíng)石墨(mò)加工(gōng)能力，從而擴大客戶基礎(chǔ)及接(jiē)觸更多市(shì)場。

但(dàn)是在政策方面，中(zhōng)國石墨集團受惠于黑龍江(jiāng)蘿北縣實施的一些系列(liè)利好政(zhèng)策(cè)，如改(gǎi)良交通及(jí)通信(xìn)基建、财(cái)政補貼(tiē)等，有(yǒu)助于其自(zì)身運營和行業(yè)競争力的(de)提升。

有分析稱(chēng)，此時(shí)中國石(shí)墨(mò)集團(tuán)進軍港股，若能(néng)以産能升級改(gǎi)善議(yì)價能力，提(tí)高盈利能(néng)力，擺脫對少數供應(yīng)商和客戶的過度依賴(lài)，或有望(wàng)成為(wéi)一個(gè)高質(zhì)量成(chéng)長的标的。